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Zheng Xueqin, diretor administrativo da Chicago Options Exchange

O núcleo das finanças é o empréstimo e o crédito.No último meio século, o abuso de alavancagem financeira tem sido um obstáculo ao desenvolvimento de países emergentes e uma das razões para o encolhimento de países desenvolvidos. bet365 caiu de novo

Os Estados Unidos têm muitas ações na história, mas apenas a crise econômica em 1929 devido ao mercado de ações.Desde então, o colapso do mercado de ações dos EUA é um reflexo da crise econômica, mas não é a causa, e a recuperação do mercado de ações também é relativamente rápida, porque a supervisão da alavancagem do mercado de ações é mais rigorosa. bet365 caiu de novo

A taxa de financiamento do mercado de ações dos EUA é de 50%e a alavancagem é dobrada.A taxa de financiamento do mercado de ações japonesa é de 30%e o índice de alavancagem é maior.O valor total do saldo de financiamento na conta de depósito de valores mobiliários dos EUA em maio deste ano foi de US $ 541,7 bilhões, enquanto o valor total de mercado do mercado de ações dos EUA era de cerca de US $ 24 trilhões. uma política monetária frouxa.O índice total de financiamento do mercado de ações japonês é de 12%a 13%.No entanto, o financiamento do mercado de ações japonês tem um prazo de 6 meses e só pode ser usado para ações aprovadas pela troca. bet365 caiu de novo

Os Estados Unidos tiveram uma grande perda na crise de 1929.Antes de 1934, os Estados Unidos não tinham leis de que o Federal Reserve pudesse se basear na lei.O Fed já propôs restringir o financiamento.É o intermediário que obtém o maior benefício da alavancagem financeira.Independentemente do dinheiro empréstimos ou de perder ou vencer, para o intermediário, a taxa intermediária e os juros são liquidados.Algumas empresas chegaram a ser públicas na época, emitiram 4%de dividendos e depois arrecadaram dinheiro para os acionistas do mercado de ações com 15%de juros.

Existe apenas uma direção de financiamento para ganhar dinheiro, ou seja, o mercado de ações aumenta.Nos "10 anos de Wall Street", escrito por William Feller em 1870, o financiamento contém a essência do mercado de ações, o que significa isso.Nos mercados normais, o financiamento é uma forças de mercado que contém as deficiências de Tonglin, e o mercado de ações dos EUA em 1929 não é um mercado de ações normal.Os financiadores investiram muito dinheiro nas "ações de futebol", que são as ações usadas como chips como chips e não as manterão por um longo tempo.

Em 1929, o colapso do mercado de ações deu aos reguladores algumas lições: primeiro, o financiamento deve ser limitado e bolhas excessivas não podem diluir a riqueza de manter o público; Crédito do mercado de ações, o crédito de financiamento do mercado de ações deve ser isolado de outros crédito financeiro, caso contrário, os inadimplentes de crédito trazidos pelas flutuações do mercado de ações colocam em risco todo o sistema financeiro.Como a Lei do Glas-Stggel foi promulgada em 1933, os capacidades de capital e empréstimos dos bancos não foram autorizados a mudar com a ascensão e queda do mercado de ações. bet365 caiu de novo

Nos Estados Unidos, as trocas não têm permissão para permitir financiamento como "confiança em forma de guarda -chuva" e "financiamento", que é a divulgação de riscos.Os produtos de combinação opacos são sempre configurados para o maior risco para aqueles que são os menos capazes de proporcionar riscos.Os pequenos e médios investidores geralmente têm experiência suficiente para entender o risco de negociação de alavancagem.Existem duas contas de valores mobiliários nos Estados Unidos: contas em dinheiro e contas de segurança.Os fundos para o financiamento de transações têm gerenciamento de riscos especializado na conta de depósito.Os corretores não conseguem gerenciar riscos para o financiamento dos clientes fora da cena.

O mercado de ações precisa ter financiamento, mas a quantidade total de financiamento nos Estados Unidos raramente excede o valor total de mercado de 2%.Acredita -se que o choque do mercado de ações chinês seja causado pelo fortalecimento da supervisão de financiamento, e receio que seja um pouco distante.A proporção do mercado A -Share em um futuro próximo é muito alto como o valor de mercado do mercado de ações.Por exemplo, algumas pessoas no exterior dizem que o valor da transferência dos dois mercados A -Share em 28 de maio era de US $ 380 bilhões, e o valor da transferência do mercado de ações dos EUA (duas vezes o valor de mercado do mercado chinês) no dia foi US $ 2480, e o mercado de ações britânico era de apenas US $ 9 bilhões.Nesta comparação, é difícil dizer que as bolsas de valores chinesas precisam de mais fundos para descobrir preços razoáveis.

Há uma enorme mudança no setor financeiro da China, e o modelo de lucro de várias instituições financeiras também passou por profundas mudanças.Esta situação também apareceu nos Estados Unidos.No início da comercialização da taxa de juros, o lucro dos bancos tradicionais diminuiu acentuadamente.Em 1979, a propagação da propagação do banco foi de 5,5 pontos percentuais e, em 1994, apenas 2,6 pontos percentuais eram de apenas 2,6 pontos percentuais.As instituições de crédito tradicionais, portanto, desenvolveram vários novos canais de lucro, e os bancos sombreados surgiram.Na China, os "fundos em forma de guarda -chuva" e "Off -Site Funding" também são bancos de sombra.Devido à ascensão do mercado de ações, todos os tipos de fundos inevitavelmente tentarão compartilhar uma participação no mercado em alta.Nesse caso, aderir à alavancagem do mercado de ações e transparente, garantindo riscos, quantitativos e controláveis, especialmente importantes. bet365 caiu de novo