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As economias emergentes devem coordenar o efeito de transbordamento Evite (ponto de vista internacional)

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Para lidar com o enorme impacto causado pela epidemia da nova pneumonia da Crown, muitos países fortaleceram a política de flexibilização da moeda e se a tendência das taxas de juros negativas expandirá sua atenção.Especialistas entrevistados por esse repórter sugerem que os países devem fortalecer a coordenação da política macroeconômica internacional, e as economias emergentes devem prestar atenção especial à prevenção de seus efeitos negativos de spillwat.

Multi -countries "Aberto e água de liberação", a taxa de juros é reduzida a uma baixa histórica

Nos últimos meses, muitos países "abriram o portão e colocaram água" para fortalecer ainda mais a política de diminuição da moeda e reduzir a taxa de juros para historicamente baixa para estimular a recuperação econômica.Na taxa de juros negativa "Camp", o Banco Central Europeu manteve uma taxa de juros do mecanismo de depósito -0,5%, e a principal taxa de juros de financiamento foi zero.

Muitos outros países desenvolvidos adotaram uma taxa de juros muito baixa próxima a zero.O Federal Reserve fez uma redução da taxa de juros de emergência de 50 ou 100 pontos base em março. Em maio, foi a primeira vez em emitir 3,75 bilhões de libras de títulos com um rendimento negativo de -0,003%.

A taxa de juros negativa ocorre no contexto de baixa inflação, baixo crescimento e baixas taxas de juros contínuas.Desde a crise financeira internacional e a crise da dívida européia, o crescimento econômico global diminuiu e a política monetária tradicional tem sido difícil de produzir resultados significativos.Para proteger a crise econômica, a zona do euro, o Japão, a Suécia, a Suíça e o banco central dinamarquês promoveram taxas de juros negativas para estimular o investimento e o consumo e promover a recuperação econômica.

Se a taxa de juros negativa pode jogar um estímulo econômico sempre foi o foco da controvérsia.O novo relatório de avaliação de políticas monetárias do Banco Central Europeu afirma que a política de taxa de juros negativa é propícia à melhoria da situação macroeconômica na zona do euro até certo ponto, e fez importantes contribuições para reduzir a taxa de desemprego e reduzir os custos de financiamento do governo e da empresa .O professor do Departamento de Economia do Imperador do Imperador do Japão disse que o declínio nas taxas de juros levou à depreciação do iene e beneficiou as empresas de exportação japonesas.No entanto, muitos economistas alertaram que as políticas de taxa de juros negativas são "fáceis de avançar e difíceis", o que é maior que o lucro.

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"Alguns bancos centrais estaduais implementam taxas de juros negativas, originalmente esperando estimular o consumo e manter os custos de empréstimos baixos, para que os fundos sejam inflados na economia real. No entanto, após a observação, devido ao alto grau de recuperação econômica, os moradores aumentaram a economia. Consumo 'Reação'.

Ex -membro da Comissão de Política Monetária do Banco Central Britânico, Andrew Samsus, apontou que, no Japão e na área do euro, há evidências de que as taxas de juros negativas corroeram a confiança corporativa e do consumidor.A razão é que a taxa de juros negativa não é convencional como última vez e geralmente indica que a política convencional é difícil de tocar, o que exacerba as preocupações das pessoas sobre as perspectivas econômicas, aumentando assim a economia para lidar com riscos potenciais.

Para o setor bancário, as taxas de juros negativas levaram a uma diminuição nos depósitos bancários.A Associação Bancária Alemã declarou em um relatório que os bancos da zona do euro perderam um total de 25 bilhões de euros desde a implementação de taxas de juros negativas.A indústria bancária britânica se opôs fortemente à taxa de juros negativa do Banco Britânico da Grã -Bretanha, dizendo que essa política reduzirá bastante os retornos bancários e restringirá sua capacidade de perder perdas de empréstimos causadas por sua epidemia digestiva.Brunemel, um economista da Universidade de Princeton nos Estados Unidos, disse que a política de taxa de juros negativa não deve ser usada como um meio de estímulo econômico por um longo tempo, caso contrário, enfraquecerá os bancos como intermediários financeiros e exacerbará os riscos do sistema financeiro.Porque o setor de seguros e os fundos de pensão geralmente são desafiados porque geralmente dependem de produtos financeiros de renda fixa.O International Cleance Bank emitiu um relatório em 2018 que, no caso de taxas de juros extremamente baixas, as companhias de seguros e os fundos de pensão são mais preocupantes que os bancos.

Analistas disseram que as taxas de juros negativas também causarão a bolha dos preços dos ativos de renda financeira e fixa, aumentando assim os riscos de longo prazo do sistema financeiro.A taxa de juros extremamente baixa torna os investidores mais dispostos a entrar no mercado de capitais e comprar ativos de alto risco para buscar altos retornos ou mesmo títulos de baixo nível de crédito.A liberação de liquidez no mercado de capitais, em vez da economia real, causando a economia virtual e a desconexão da economia real, e a bolha de ativos financeiros foi continuamente empurrada, colocando em risco a estabilidade financeira.Políticas monetárias não convencionais, como dependência demais de taxas de juros negativas, também espremeram o espaço político do banco central."Quando a política monetária não tradicional é normalizada, os canais de transmissão de políticas monetárias tradicionais também mudarão e os efeitos políticos de vários países são ainda mais incertos".

O economista britânico Leitford apontou que as taxas de juros negativas têm fortes efeitos econômicos no curto prazo, mas à medida que a política continua e os benefícios marginais diminuem, seus efeitos negativos se tornarão cada vez mais óbvios.Muitas pessoas compararam, portanto, as taxas de juros negativas a "beber sede" e "drogas fortes com forte toxicidade".Muitos países são cautelosos com as taxas de juros negativas.O Banco Central Britânico não trouxe taxas de juros para o intervalo negativo.O presidente do Fed, Powell, também disse que "as taxas de juros negativas não são adequadas para os Estados Unidos". disco bingo

Muitos economistas apontaram que a desaceleração no crescimento econômico das grandes economias desenvolvidas atuais não se deve à escassez de liquidez, mas a problemas estruturais internos.Joseph Gongnong, pesquisador sênior do Instituto Peterston de Economia Internacional, EUA, acredita que a razão essencial para baixas taxas de juros é a desaceleração da produtividade causada pelo envelhecimento da população e as políticas de taxa de juros negativas são impotentes.O British "Financial Times" comentou que "a política de taxa de juros negativa na zona do euro é, em certa medida, porque não foi capaz de implementar estímulos ou reformas suficientes". Para o Banco Central, mas começou a usar outras formas de outras formas.

Fortalecer a coordenação política e prevenir em conjunto os riscos sistêmicos

No contexto da globalização econômica, as economias emergentes estão enfrentando os riscos de transbordamento provocados pelas economias desenvolvidas.Alguns analistas apontaram que as taxas de juros extremamente baixas quebraram o saldo original do fluxo de capital global, fazendo com que um grande número de capital internacional servir nos mercados emergentes a curto prazo, pressionar os preços dos ativos locais, formar a inflação de insumos e destruir a estabilidade financeira.Nas economias desenvolvidas, o suprimento de moeda aumentou bastante, resultando em uma relativa apreciação da moeda das economias emergentes e enfraquecendo a competitividade das exportações.No entanto, quando as economias desenvolvidas terminam a flexibilização quantitativa, a moeda dos mercados emergentes está enfrentando pressão de depreciação e aceleração de saídas de capital.Nesse sentido, Luguyosuke acredita que as economias emergentes devem melhorar a supervisão financeira e impedir que o "dinheiro quente" flua para o distúrbio do mercado financeiro; .

Juntamente com a estabilidade financeira, também existem preocupações com o risco de dívida."Nas economias desenvolvidas, os cortes na taxa de juros estimularão as economias emergentes a aumentar os empréstimos e continuar a aumentar os níveis de dívida". disco bingo

Para lidar com o impacto econômico da epidemia, bancos centrais como Rússia, Brasil, África do Sul, Indonésia e Filipinas geralmente adotaram medidas regulatórias para reduzir as taxas de juros e injetar liquidez.O ex -governador do Banco Central da Malásia, Aksar Azizz, disse que as economias emergentes deveriam evitar o excesso de confiar em políticas monetárias para impedir o efeito transbordante das políticas de taxa de juros negativas nas economias emergentes.Guo Shuqing, presidente da Comissão Regulatória Bancária e de Seguros da China, disse que a China aprecia o estado convencional de apólice fiscal monetária. disco bingo

Em resposta a vários riscos sistêmicos, Gao Haihong sugeriu que as economias emergentes deveriam ajustar sua estrutura econômica e aumentar a demanda doméstica; disco bingo

(Jornal Pequim, Bruxelas, Washington, Tóquio Electric)

Nosso repórter Jingyi Zheng bin Wu Lejun Liu Junguo