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O mercado de commodities é difícil de entrar no "Super Cycle"

Repórter Jiang Huadong

Recentemente, o som das mercadorias no mercado começou a aumentar.No entanto, na situação atual, esse julgamento ainda não tem apoio suficiente.Por um lado, a fundação não é sólida.Do nível macro, a entrada de grandes commodities na história geralmente está intimamente relacionada ao novo momento de crescimento da economia global.No entanto, o contexto macroeconômico da ascensão nesta rodada se manifesta mais pela recuperação do ano passado, em vez da nova força motriz que pode apoiar o desenvolvimento sustentável a longo prazo.Por outro lado, existem muitas variáveis.Da perspectiva da oferta e da demanda, há incerteza nas duas extremidades.As expectativas de recuperação econômica global e as "diferenças de temperatura" reais, as reações dos fornecedores e as mudanças na estrutura da demanda afetarão a tendência futura dos preços das commodities.Portanto, pode ser mais apropriado chamá -lo de "encenado para cima".

Recentemente, o mercado de commodities está crescendo: os preços do petróleo excederam US $ 60/barril, os preços do cobre atingiram o alto nível desde abril de 2012 e os preços do minério de zinco também aumentaram cerca de 7%.Afetado por isso, o índice de commodities da Bloomberg aumentou de 78,05 no final de 2020 para 85,3 em 19 de fevereiro, um aumento de mais de 9%. No final de 2019.

Há mais discussões sobre o mercado de commodities no "Super Cictle".É este o caso?

Preço de push multi -fator

Uma das razões mais críticas para o mercado de commodities são os sinais de recuperação na economia global.

Afetados pelas emoções otimistas provocadas pela vacinação de nova pneumonia coronariana, as expectativas do mercado para o apoio do apoio sino -americano à recuperação econômica global em 2021 continuaram aumentando.

Os resultados da pesquisa da Reuters mostraram que, afetados pelo plano de resgate de 1,9 trilhão de dólares nos EUA apresentado pelo governo de Biden, a maioria dos economistas aumentou a confiança na recuperação econômica dos EUA.Os economistas entrevistados geralmente acreditam que a taxa de crescimento esperada da necessidade econômica dos EUA atinge 4,7%e 3,5%, respectivamente, que são mais altos que os 4,0%esperados e 3,3%.

Ao mesmo tempo, a operação estável da economia da China também é um fator importante para apoiar o preço dos metais básicos e commodities energéticas.Olhando para a história dos preços do cobre, pode -se observar que o pico de US $ 9.700 em 2010 foi pressionado pela economia chinesa na época.Em resposta à tendência econômica da China em 2021, o Fundo Monetário Internacional (FMI) prevê que a China deve alcançar uma taxa de crescimento de 8,1%este ano.Isso também é considerado um fator -chave no mercado de commodities. jogos que pagam de verdade pelo pix

Os fatores de oferta e demanda são outra perspectiva -chave da compreensão da crescente rodada de mercadorias.No nível da demanda básica de metal, como as principais economias globais emitiram políticas para responder ao aquecimento global, especialmente a China e a União Europeia anunciou a neutralidade de carbono e os nós -alvo. níquel, lítio e cobalto.

Tome o minério de cobre como exemplo.A International Copper Industry Association relata que a quantidade média de cobre para cada veículo de combustível é de 23 kg e os veículos elétricos são de 83 kg.Se estiver totalmente alterado para veículos elétricos, a demanda por cobre na indústria automotiva aumentará de 3 a 4 vezes.De acordo com um relatório divulgado pelo World Metal Statistics em 17 de fevereiro, a escassez global de suprimentos do mercado de cobre do mundo em 2020 foi de 1,391 milhão de toneladas, que foram de 383.000 toneladas da escassez anual de 2019, e a diferença se expandiu significativamente.Ao mesmo tempo, o relatório do relatório no final de dezembro de 2020 diminuiu 76.000 toneladas em comparação com o final de dezembro de 2019.

Em termos de mercado de petróleo bruto, a Agência Internacional de Energia declarou no relatório do mercado de fevereiro que, após o choque causado pela epidemia da New Crown Pneumonia em 2020, a oferta global de petróleo e a demanda continuará retomando o equilíbrio.A Agência Internacional de Energia elevou a previsão global de produção de petróleo e acredita que o aumento do aumento diário da oferta nos principais países produtores de petróleo, como a organização de países exportadores de petróleo e a Rússia, deverá subir de 540.000 barris para 830.000 barris.Ao mesmo tempo, a demanda global de petróleo é de 9,64 milhões de barris por dia, o que é de 200.000 barris por dia das expectativas anteriores.Embora a Agência Internacional de Energia tenha aumentado as estimativas de produção e as previsões de demanda tenham sido reduzidas, ainda se acredita que a economia global gradual promova a aceleração do inventário global de petróleo.Isso significa que a demanda por petróleo no segundo semestre deste ano excederá o crescente rendimento e o excesso de inventário acumulado, pois o surto diminuirá rapidamente.

Além dos fatores básicos, as estratégias de investimento dos investidores para responder à "re -inflação" também são razões importantes para aumentar o preço das mercadorias.Minutos recentes da Federal Reserve Conference, espera -se que os Estados Unidos mantenham uma política de taxa de juros zero até 2022, mantendo a expansão do balanço patrimonial.Considerando que o Banco do Reino Unido pode implementar recentemente uma política de taxa de juros negativa, os tomadores de decisão do Banco Central Europeu estão mais preocupados com a tendência de euro forte, e as expectativas de inflação dos investidores começaram a mudar. jogos que pagam de verdade pelo pix

Vale a pena notar que, embora a taxa de inflação anual nos Estados Unidos em janeiro deste ano tenha sido de apenas 1,4%, o rendimento de 10 anos de ano começou a aumentar constantemente;Os investidores se concentram na "re -inflação" para tornar as mercadorias uma meta de investimento para as expectativas de inflação de hedge.Isso é particularmente óbvio no mercado de ouro e cobre.

A conclusão é muito cedo

De fato, antes que essa rodada de preços das commodities subisse, os preços de vários tipos de mercadorias na troca de metal de Londres haviam crescido rapidamente, especialmente os preços do cobre da LME aumentaram 26%em 2020.Afetado por isso, o mercado na entrada do mercado em "Super Cycles" no mercado começou a esquentar.No entanto, na situação atual, esse julgamento ainda não tem apoio suficiente.

No nível macroeconômico, a entrada de grandes mercadorias na história geralmente está intimamente relacionada ao novo momento de crescimento da economia global.No entanto, o contexto macroeconômico da ascensão nesta rodada se manifesta mais pela recuperação do ano passado, em vez da nova força motriz que pode apoiar o desenvolvimento sustentável a longo prazo da economia.De fato, mesmo que a maioria dos economistas que foram pesquisados ​​pela Reuters tenham aumentado a confiança no crescimento econômico dos EUA, os objetivos esperados são principalmente o nível da economia dos EUA recuperados para os níveis pré -epidêmicos.Ao mesmo tempo, embora o mercado esteja otimista sobre o desenvolvimento da China e dos Estados Unidos, outras economias podem levar mais tempo para retornar ao nível antes da epidemia.Portanto, se o "super ciclo" do mercado de commodities tem fundação macroeconômica suficiente ainda é controversa. jogos que pagam de verdade pelo pix

No nível de oferta e demanda, a incerteza e a demanda de capacidade e demanda de produção são o foco de determinar se deve entrar no "super ciclo".

Tome a energia da energia como exemplo.Do ponto de vista da oferta, nos próximos meses, a produção de países não -OPEC de produção de petróleo ainda será variável, especialmente como as empresas de petróleo nos Estados Unidos, Canadá e outros países respondem ao recente aumento dos preços do petróleo.Do ponto de vista da demanda, o secretário -general do Fórum Internacional de Energia Joseph McManiger disse uma vez: "O impacto da epidemia na demanda de energia não é precedente na história do mercado de energia". Acredita que, embora a demanda por petróleo em 2021 se recuperará, a recuperação é menor que o declínio causado pela epidemia no ano passado.Portanto, a rebote da demanda é um fator importante para pressionar os preços do petróleo a curto prazo, mas se pode suportar o crescimento a longo prazo ainda deve ser observado.

Ao mesmo tempo, no mercado de metais, o principal fator da crescente demanda de metais é o desenvolvimento da economia verde global, levando ao aumento dos preços de alguns mercados metálicos.O que o mercado precisa são minas de cobre, minas de lítio etc., que estão intimamente relacionadas a departamentos industriais emergentes, como semicondutores e veículos elétricos, em vez de todas as necessidades de metal.

Três fatores não podem ser ignorados

Por trás do aumento do preço do mercado de commodities, existem três fatores principais que não podem ser ignorados.

Um é as expectativas da inflação.Embora se as commodities entram no "Super Cictismo" e se ele trará o risco de inflação contínua de insumos para outros países, ainda há controvérsia, mas considerando que as principais economias podem implementar ainda mais medidas de estímulo financeiro, os custos adicionais enfrentados pela operação econômica Durante o período epidêmico e a vacinação contra a vacinação, a economia pode ser acelerada, e a pressão da inflação econômica global está aumentando no futuro.Alguns analistas acreditam que a taxa de inflação global pode exceder 2%em meados de -2021 e permanecerá alta por um período de tempo.

O segundo é a direção futura da estrutura energética.Seja um apoiador de "super -ciclo" ou um oponente, acredita -se que a economia global seja mais verde. indústria.As diferenças entre os dois lados são quando essa imagem aparecerá, especialmente se o impacto de novos veículos energéticos, geração de energia de gás natural e geração de energia fotovoltaica no petróleo bruto estão próximas.Essa diferença pode se tornar um dos principais fatores que afetam a tendência de preço do campo de commodities no futuro. jogos que pagam de verdade pelo pix

O terceiro é a política monetária de vários países.No contexto da política monetária atual de todos os países em todo o mundo, espera -se que a especulação interprete os preços do cobre e os preços do petróleo pelas expectativas de inflação e liquidez.Considerando o potencial plano de estímulo de economias desenvolvidas, como Estados Unidos, Europa e Grã -Bretanha, o mercado subsequente de commodities ainda pode ter uma subida semelhante a curto prazo.