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Em 5 de agosto, a taxa de câmbio do RMB em relação ao dólar americano foi "quebrada 7" no mar e no mercado da costa, o que causou uma preocupação generalizada em casa e no exterior.Recentemente, alguns participantes do mercado compararam a reforma "Break 7" e "11 de agosto".Em 11 de agosto de 2015, o RMB se depreciou em quase 2%ao mesmo tempo.Após o "11 de agosto", o RMB enfrentou a pressão da depreciação contínua por mais de um ano, e as reservas de câmbio caíram de US $ 4 trilhões para cerca de US $ 3 trilhões.

Depois de "quebrar 7" desta vez, a contínua depreciação pressionará a reforma da reforma "8,11"?Em relação a questões relacionadas, o repórter do Financial Times entrevistou o Dr. Ma Jun, membro do Comitê de Políticas Monetárias do Banco da China do Povo da China e pesquisador do Instituto Nacional de Pesquisa Financeira da Universidade de Tsinghua.Ma Jun acredita: "Compare cuidadosamente esses dois principais eventos no mercado de câmbio do meu país nos últimos anos. Agora, são pelo menos cinco pontos do ambiente de mercado que o período de" 11 de agosto ". Desta vez, o renminbi está mais confiante". qual a loteria com mais chances de ganhar

As cinco diferenças que Ma Jun enfatizou incluem:

Primeiro, o RMB antes da reforma "8 · 11" reformada com o dólar americano com uma apreciação significativa, mas não este ano.De 2011 a 2015, o índice do dólar americano apreciado em 26%;Apreciado continuamente ao RMB acumulou uma grande pressão de depreciação e é mais propenso à depreciação contínua e saída de capital.Desde o início deste ano, o índice do dólar americano flutuou basicamente por volta de 97, o índice de taxa de câmbio efetiva do RMB permaneceu em torno de 116 e não acumulou muita pressão de depreciação.

Segundo, nos últimos anos, a elasticidade da taxa de câmbio RMB aumentou significativamente, a capacidade das entidades de mercado de se adaptar às flutuações da taxa de câmbio também aumentou significativamente e seu comportamento se tornou mais racional.Antes da reforma da troca de "11 de agosto", o RMB apreciado por muito tempo.Nos últimos anos, a elasticidade do RMB ao dólar dos EUA aumentou significativamente, e a volatilidade da taxa de câmbio RMB está próxima da volatilidade da taxa de câmbio dos principais países desenvolvidos.A maioria das empresas e instituições financeiras, como entidades de mercado, são usadas nas flutuações de duas via da taxa de câmbio de RMB, e a hedge de risco cambial é mais suficiente. pânico. qual a loteria com mais chances de ganhar

Terceiro, antes de 2015, existem muitos entradas de capital.Durante o período de valorização do RMB, algumas empresas têm uma forte expectativa da apreciação do Renminbi.Esses fundos são muito sensíveis às expectativas da taxa de câmbio.Essas situações mudaram significativamente nos últimos três anos. qual a loteria com mais chances de ganhar

Quarto, em comparação com 2015, a alocação atual de ativos de empresas e residentes chineses é mais equilibrada, e a demanda por ajuste adicional é relativamente limitada.No final de 2014, as empresas e os residentes chineses mantiveram ativos no exterior um total de 2,5 trilhões de dólares, um total de US $ 4,8 trilhões em passivos no exterior e um passivo líquido de 2,3 trilhões de dólares. , com um passivo total de 5,2 trilhões de dólares americanos e um passivo líquido de US $ 1 trilhão, uma queda de 1,3 trilhão de dólares.Após anos de iniciativa corporativa e de residentes para ajustar a estrutura de ativos e aumentar a proporção de ativos em moeda estrangeira, o impacto das mudanças na taxa de câmbio nas empresas e os balanços dos residentes será menor, o que não levará facilmente a grande escala de escala grande Alterações na alocação de ativos.

Quinto, o mercado de ações antes do "11 de agosto" experimentou flutuações violentas, enquanto a operação do mercado de ações é relativamente estável este ano.Antes da reforma da troca de "11 de agosto", o índice de Shanghai Compose caiu de 5166 pontos em 12 de junho para 3928 pontos em 10 de agosto, uma diminuição de 24%.A pressão de depreciação da taxa de câmbio durante o período de reforma reflete a sobreposição dos riscos do mercado de ações e do mercado de câmbio em certa medida, e a existência comum de comportamento alavancado fez com que os dois mercados formassem um mecanismo de amplificação de impacto.Comparado a 2015, o desempenho do mercado de ações deste ano é relativamente estável e não se tornou o motivo da depreciação da taxa de câmbio. qual a loteria com mais chances de ganhar

Com base nas razões acima, Ma Jun disse: "Nos últimos anos, a oferta e a demanda do mercado de câmbio do meu país na China se tornaram mais equilibradas, a alocação de ativos dos residentes tem mais diversidade e a elasticidade da taxa de câmbio foi significativamente melhorada. A taxa de câmbio renminbi mantém a estabilidade básica em um nível razoável.