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Securities Times Reporter Chen Jiannan

O aumento da captação de recursos afeta a geometria no desempenho de empresas listadas?Quais instituições participam de entusiasmo?Como é a lucratividade das instituições participantes?O repórter do Securities Times constatou que mais de 4.400 aumentos fixos desde 2013 descobriram que a adição da emissão e implementação melhorou bastante o crescimento do desempenho de empresas listadas, mas para as instituições participantes, os dividendos de investimento se restringiram gradualmente.

De acordo com as estatísticas do Data Treasure, no final de agosto deste ano, a captação cumulativa de fundos de A -shares atingiu 8,6 trilhões de yuan nos últimos dez anos.Os ativos de aquisição e o financiamento do projeto tornaram -se o principal objetivo das empresas listadas, e o volume de captação de recursos dos dois excede 2,3 trilhões de yuan.O impacto da emissão adicional no desempenho das empresas listadas é positivamente.

As instituições participaram do entusiasmo da emissão e contribuíram com metade dos fundos elevados.O fundo de Caitong tornou -se o rei do aumento fixo, com um investimento cumulativo de mais de 21 bilhões de yuan.No entanto, considerou -se um aumento fixo relativamente crescente de dividendos institucionais.Os dados mostram que, nos últimos dez anos, a taxa de retorno do mercado fixo chocou em um nível baixo por muitos anos, com um rendimento médio de sete anos consecutivos abaixo de 15%.

Obviamente, o mercado de renda fixa entrou gradualmente na era de uma seleção cuidadosa.Para obter um bom retorno neste mercado, a instituição precisa de mais esforços para continuar a melhorar seus próprios recursos de investimento e pesquisa, escolher um bom tempo, bons projetos, boas empresas, abandonar o pensamento da arbitragem e crescer com a empresa. roleta russa para celular

O mercado fixo de aumento se recuperou

De um modo geral, a emissão direcional como um meio importante de arrecadar fundos arrecadados por empresas listadas e implementar fusões e reorganizações pode promover o rápido desenvolvimento dos principais negócios da empresa, ajudar a expansão da extensão da empresa e também pode alcançar o objetivo de reduzir a alavancagem financeira e melhorar a estrutura dos acionistas.Nos últimos anos, financiamento adicional tornou -se cada vez mais popular entre as empresas listadas por share.De acordo com as estatísticas dos dados, a empresa listada em A -Share alcançou um total de 8,6 trilhões de yuans através de um aumento cumulativo em um aumento fixo, do qual a quantidade de ativo elevada foi de 3,6 trilhões de yuan, e a quantidade aumentada de moeda foi de 5 trilhões de yuans .

Nos últimos dez anos, o mercado de aumento fixo continuou sendo quente.De 2015 a 2017, a angariação de fundos líquida real da captação de recursos reais por três anos consecutivos excedeu o trilhão de yuan.De 2018 a 2019, o mercado aumentará significativamente e a captação de recursos líquida será inferior a 800 bilhões de yuan por dois anos consecutivos.

No início de 2020, o CSRC divulgou oficialmente três novos regulamentos para o refinamento e relaxou a determinação dos preços de emissão, a determinação da escala de emissão e as restrições à redução de participações.Com a implementação do New Deal, o aumento do mercado em A -shares se recuperou gradualmente. .

Após a adição, a taxa de crescimento de desempenho das empresas listadas aumentou significativamente

Adições diretas têm benefícios óbvios para as empresas listadas.Ao injetar ativos de alta qualidade e integrar empresas a montante e a jusante, trouxe resultados imediatos para empresas listadas; para o desenvolvimento longo da empresa.

Com o objetivo de aumentar fixo, o projeto de aumento fixo em torno da principal expansão de negócios e extensão tornou -se o mainstream.Os dados mostram que o financiamento do projeto se tornou o principal objetivo das empresas listadas nos últimos dez anos.Nos últimos dez anos, um total de 1.692 projetos de incidência fixa foram financiados para projetos, com uma captação de fundos líquidos cumulativa de quase 2,9 trilhões de yuan.A segunda é a categoria de fusões e aquisições.A redução da alavancagem financeira também é uma parte importante do objetivo do aumento fixo.

O aumento fixo pode aumentar a competitividade das empresas listadas?Os dados BAO retomaram mais de 3.000 questões designadas desde o início de 2013 até o final de 2018. Verificou -se que o desempenho da empresa listada após a implementação da implementação aumentou significativamente. Taxa Nos primeiros três anos, a taxa de crescimento médio de valor do crescimento do lucro líquido foi aumentada.

Para fins de reorganização do recurso de shell e o objetivo da reorganização da substituição de ativos da empresa, a reversão do desempenho é a mais óbvia.Tomando a Kaiying Network como exemplo, a empresa foi listada em 2015. As ações da Backdoor Taitia da empresa foram listadas.O lucro líquido em Tya caiu 93%no ano -no ano, e o lucro líquido diminuiu em mais de 1252%no ano em 2014.Depois que o backdoor foi bem -sucedido, o lucro líquido de 2015 da empresa aumentou mais de 9 vezes o ano -no ano, e o lucro líquido aumentou 136%no ano em ano em 2017.

No geral, o aumento do desempenho das empresas listadas apenas com o objetivo do financiamento do projeto não é óbvio. roleta russa para celular

Na última década

De acordo com os regulamentos, o preço de emissão das ações direcionadas não é inferior a 90%do preço médio das ações da empresa de 20 dias de negociação.Sempre foi uma das maneiras importantes para as instituições aproveitarem o "preço de desconto".Por outro lado, devido ao desempenho das empresas listadas após a emissão adicional, o próprio preço das ações da empresa e as instituições envolvidas no aumento fixo serão facilitadas.

O charme especial do mercado fixo recebeu atenção a mais e mais fundos institucionais.Os dados mostram que, nos últimos dez anos, instituições profissionais de investimento, como fundos, QFII, capital de seguros e Seguro Social, participaram do investimento total em projetos fixos de aumento de 2,7 trilhões de yuan, representando mais de 30 %.O Caitong Fund é a instituição com os fundos de investimento mais acumulados no aumento fixo, com 924 projetos de aumento fixo, com um investimento cumulativo de 216,9 bilhões de yuan.A empresa de fundos ganhou os três principais fundos de investimento, e os fundos acumulados de investimento do Fundo de Beixin Ruifeng e Boshi excederam 39,5 bilhões de yuan.

Em termos de instituições de financiamento estrangeiras, Rattks, com o pano de fundo do Golden Sachs, investiu mais de 39 bilhões de yuan no mercado de aumento fixo nos últimos dez anos.Seguido pelo UBS AG (Swiss United Banking Group), o investimento cumulativo de mais de 30 bilhões de yuan.Em termos de capital de seguro, a China Life é o nome principal, com um investimento cumulativo de mais de 30 bilhões de yuan.

O aumento fixo da vermelhidão está gradualmente estreitando

No geral, o mercado de aumento fixo é considerado um dividendo institucional.Esse é realmente o caso?Com base no rendimento no dia do levantamento da proibição no dia da proibição, quase 1.500 de mais de 4.400 aumentos fixos nos últimos dez anos tiveram uma perda flutuante, representando quase 38%.Pacotando ainda mais e descobriu que, se os projetos que são financiados para captação de recursos todas as captação de recursos de ativos forem excluídos (principalmente esse tipo de projeto for injetado com ativos dos principais acionistas e nenhuma participação institucional), a proporção de casos de perda flutuante no aumento fixo dos projetos No aumento fixo de projetos nos últimos dez anos, excedeu a proporção de perdas flutuantes.Do ponto de vista da distribuição do rendimento, os rendimentos de 679 projetos são superiores a 50%, os rendimentos de 433 projetos são de 20%a 50%e a renda de 240 projetos é de 10%a 20%.Existem 489 projetos com uma taxa de perda de 20%a 50%e o número de projetos com perda inferior a 10%. roleta russa para celular

No geral, não é fácil obter bons resultados em mercados fixos nos últimos dez anos.Além disso, da perspectiva da taxa de desconto, o mercado de aumento fixo não é tão grande quanto imaginado.Os dados mostram que, desde 2019, a taxa de desconto mediana do preço de emissão do mercado fixo foi mantida abaixo de 18%por 4 anos consecutivos. O desconto em 2013 A baixa taxa é principalmente para ter menos itens de aumento fixo, apenas 5).

Os rendimentos crescentes que participam do aumento fixo também estão pairando em um nível baixo.De acordo com as estatísticas dos dados BAO, de acordo com o cálculo da taxa de retorno no dia de levantamento, desde 2016, a taxa de aumento da média incremental de levantamento do projeto por sete anos consecutivos está abaixo de 15%, dos quais em 2018 e 2019 Por dois anos consecutivos de perdas, o rendimento médio é menor que o de -8%. roleta russa para celular

A julgar pela proporção de projetos de lucro, a proporção da lucratividade do projeto de 2013 a 2015 será superior a 80%.Em comparação, desde 2017, o mercado de aumento fixo não é mais um oceano azul, com sete anos consecutivos de projetos lucrativos abaixo de 65%; .

Para as instituições, o mercado de aumento de ding tornou -se incompetente.Por um lado, a importância de escolher o tempo é auto -evidente.Por exemplo, de 2013 a 2015, o mercado é relativamente quente e os projetos de aumento fixo geralmente têm altos lucros (o aumento fixo está atrasado, portanto o projeto incremental de 2015 ainda tem um lucro melhor).

Projetos de alta avaliação precisam ser cautelosos

Para as instituições, a escolha de um aumento fixo adequado determinará a renda do projeto.As estatísticas do tesouro de dados mostram que os projetos de alta avaliação geralmente sofreram perdas, das quais a mediana da emissão do projeto de 20%a 50%dos projetos com perda de 20%a 50%é quase 65 vezes, e a emissão do projeto da A emissão do projeto de projetos com uma perda de 10%a 20%excedeu 62 vezes. roleta russa para celular

A avaliação da relação líquida municipal é mais óbvia. e abaixo.

Existem muitos projetos que não foram levantados.O tesouro de dados mostra que o projeto de aumento de 200 implementado este ano é calculado pelo preço mais recente e 69 projetos fizeram perdas, representando 34,5%.A avaliação dos itens de perda flutuante mencionada acima também é alta.Os dados mostram que 9 dos 69 projetos de perdas são negativos (ou seja, perda cumulativa de lucro líquido nos últimos quatro trimestres) e 18 índices de preço de rolamento de ações são mais de 50 vezes.

A taxa absoluta média de investimento no mercado de aumento fixo diminuiu, mas em comparação com a taxa média de retorno relativa do mercado secundário, o mercado de aumento fixo ainda tem alto valor de alocação.

Para as instituições que participam, precisamos adotar estratégias correspondentes com base nas mudanças específicas do mercado.O mercado fixo de envernização entrou gradualmente na era da seleção cuidadosa, e a instituição pode ter as três principais tendências seguintes no mercado de aumento fixo no futuro:

Primeiro, estabeleça uma equipe dedicada de investimentos e pesquisa.Estabelecer e melhorar a equipe de investimento e pesquisa do mercado de aumento fixo, fortalecer as capacidades de pesquisa da equipe de pesquisa de investimentos, expandir a cobertura do projeto, aprofundar o julgamento do valor do projeto e garantir as reservas de alta qualidade da incorporação fixa projeto.

Segundo, integre a equipe estratégica ao gerenciamento de projetos.Nos últimos anos, o mercado A -Share flutuou bastante.A importância do investimento que aumenta o tempo em investimento institucional se tornará cada vez mais proeminente.Nesse caso, a equipe de estratégia é muito necessária para ingressar no gerenciamento de projetos de aumento fixo.

Terceiro, o Empower listou as empresas para crescer juntas.A instituição não pode apenas fazer diferenças das empresas listadas.As instituições envolvidas no aumento fixo podem participar ativamente dos negócios de empresas listadas de várias maneiras, capacitar a empresa listada, ajudar a empresa a melhorar seu desempenho, promover o desenvolvimento de alta qualidade da empresa e obter a diferença de preço variável esperada para superar o crescimento da própria empresa.